"No hay una inversión de dinero junto con una promesa de entrega futura de algo. Hay una venta de activos. Eso es todo. Es similar a la venta de una parcela de tierra, cuyo valor puede fluctuar después de la venta. O un apartamento en un nuevo desarrollo. O una muñeca American Girl, o un Beanie Baby, o una carta de béisbol"
Coinbase Global (COIN) pidió a un juez estadounidense que desestime una demanda de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), argumentando que las criptomonedas vendidas a través de su plataforma son más parecidas a las cartas de béisbol que a valores de inversión.
"Nuestro argumento principal es simple: no ofrecemos 'contratos de inversión' según como ha sido interpretado ese término por décadas de jurisprudencia vinculante de la Corte Suprema y otros precedentes", dijo Paul Grewal, director legal de Coinbase, en una publicación en X, anteriormente conocida como Twitter.
La presentación del viernes ocurrió un día después de que el intercambio de criptomonedas más grande de Estados Unidos informara que los ingresos obtenidos por las tarifas de negociación cayeron a su nivel más bajo en casi tres años.
La SEC presentó su demanda contra Coinbase en junio, alegando que era un intercambio no registrado porque permitía la venta de ciertos tokens de criptomonedas que la agencia considera como valores, y por lo tanto, bajo la jurisdicción de la SEC.
Peligro ante regulaciones
La cuestión de qué constituye un valor es clave en este caso, así como en una campaña legal más amplia por parte de la SEC para frenar la industria de las criptomonedas.
El regulador también presentó un argumento similar sobre valores en una demanda separada contra Binance, el intercambio de criptomonedas más grande del mundo, argumentando que Binance también permitía el comercio de ciertas criptomonedas digitales en su plataforma que debían haber sido registradas en la SEC.
Desde principios de 2023, la SEC ha acusado a 17 actores diferentes en el ámbito de las criptomonedas de violar las leyes de valores.
El marco de la SEC para evaluar activos digitales como valores se basa en la "Prueba Howey". Esta prueba tiene sus orígenes en un caso de la Corte Suprema de 1946 que trata sobre parcelas de naranjos de Florida vendidas por W.J. Howey Co. y arrendadas nuevamente a la compañía.
La Corte Suprema clasificó estos acuerdos de arrendamiento como contratos de inversión, lo que significaba que debían ser registrados en la SEC.
También definió lo que constituía un valor: "una inversión de dinero en una empresa común con ganancias que provienen únicamente de los esfuerzos de otros".
Coinbase argumentó en su nueva presentación del viernes que las criptomonedas vendidas en su plataforma son similares a las cartas de béisbol que se compran y venden en el mercado abierto por personas que esperan que las cartas aumenten su valor. Según su argumento, esas cartas son una mercancía, no un valor.
"Esto sigue siendo cierto incluso si la empresa hace representaciones sobre planes para crear una plataforma principal de comercio de cartas, para aumentar el valor de las cartas que vende. Esas representaciones no pueden convertir las cartas de béisbol en valores. Las cartas de béisbol no son 'acciones en la empresa de las cartas de béisbol'".
Coinbase argumenta que las criptomonedas vendidas en su plataforma son más parecidas a las cartas de béisbol. Aquí se muestra una carta de béisbol de Mickey Mantle de 1952 que se vendió por más de $12 millones el año pasado.
En la bolsa secundaria de Coinbase, agregó: "No hay una inversión de dinero junto con una promesa de entrega futura de algo. Hay una venta de activos. Eso es todo. Es similar a la venta de una parcela de tierra, cuyo valor puede fluctuar después de la venta. O un apartamento en un nuevo desarrollo. O una muñeca American Girl, o un Beanie Baby, o una carta de béisbol".
La jueza estadounidense Analisa Torres, del Distrito Sur de Nueva York, dijo el 13 de julio que un token digital emitido por Ripple Labs era un valor solo cuando se vendía a inversores institucionales, y no cuando era adquirido por el público en general. La SEC también había demandado a Ripple por vender valores no registrados.
Luego, el 31 de julio, el juez estadounidense Jed Rakoff no estuvo de acuerdo con esa visión específica en su caso, en el que la SEC había alegado que Terraform Labs, emisor de una stablecoin, vendió valores no registrados.
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